בשפל ריביות היסטורי ולאחר הזרמות הנזילות האדירות לשווקים מתגברים להם אט אט הלחצים אינפלציוניים. מי יהיה הנגיד הראשון שילך נגד העמדה הרווחת ויחל להעלות את הריבית חזרה?

מתחילתו של המשבר ישרו רוב הבנקים המרכזיים קו בכל הנוגע לטיפול במצב. בזה אחר זה הורידו את הריביות בשיעור חסר תקדים בכדי לתמוך בכלכלות המקומיות. כתוצאה מכך, נמצאת היום הריבית ברחבי העולם ברמות שפל היסטוריות. בד בבד, ננקטו צעדים כמותיים בדמות הזרמת נזילות לשווקים.

שנה חלפה, הצעדים האגרסיביים שננקטו הובילו לתהליך ראשוני של התאוששות אך גם להתגברותם של לחצים אינפלציוניים המסתמנים כמקור לדאגה הבאה של מרבית נגידי הבנקים ברחבי העולם.

בקרב המשקיעים כבר החלה להתפתח תשתית ציפיות להעלאות ריבית בשנה הבאה כשהשאלה המרחפת באוויר היא: מי יהיה הנגיד הראשון שישנה את עמדותיו ויעלה את הריבית חזרה?

בן ברננקי - הנגיד שהתחייב

הריבית בארה"ב סובבת היום סביב קו האפס וכך גם האינפלציה. לכן ציפיות השוק הן כי הכלכלה הגדולה בעולם תהיה בין האחרונות לערוך שינויים. זאת, גם בהתאם לדבריו של נגיד הפדרל ריזרב, ברננקי, אשר התחייב להותיר את הריבית ברמתה הנמוכה עד תום 2010.  למרות שהצפי הוא שעד סוף השנה הנוכחית תעלה האינפלציה המקומית בין 1% ל-2% הריבית שם תשתנה רק לקראת תום השנה הבאה וגם אז השינוי יהיה קטן, עליה של 0.25% בלבד.

ז'אן קלוד טרישה- הנגיד המרוצה

בגוש האירו, האינפלציה נמצאת במגמת ירידה וצפויה להתייצב סביב 1.5% במונחים שנתיים. הריבית הנוכחית עומדת על 1% בודד והצפי הוא לעלייה של 0.5% נוסף עד סוף 2010. בישיבה האחרונה של הבנק המרכזי האירופי גילה טרישה שביעות רצון מכך שציפיות האינפלציה יורדות מידי חודש וטען שהריבית בגוש נמצאת כרגע ברמתה הנאותה כך שזו צפויה להיוותר על כנה לפחות עד סוף השנה הנוכחית.

ערפל בבנק המרכזי באנגליה

האינפלציה באנגליה רשמה השנה ירידה גדולה מרמה  של כמעט 4% בתחילת השנה לנקודת שפל, בה אנו נמצאים היום, סביב 2% אינפלציה שנתית.

ההערכות הן כי הריבית על הפאונד צפויה להישאר ברמתה הנוכחית, 0.5%, עד סוף השנה  ולעלות לקראת סוף 2010. הדעות חלוקות באשר לשיעור השינוי והצפי העתידי לגביי מהלכי הבנק המרכזי לוט בערפל.

הציפיות האגרסיביות באוסטרליה

אוסטרליה מושפעת מאוד מהמתרחש במחירי הסחורות וכל עוד אלו עולים תעלה שם  גם האינפלציה וגם הריבית ולהיפך. הריבית הנוכחית באוסטרליה עומדת על 3% והחוזים מלמדים על סיכוי של יותר מ-50% שזו תעלה עד סוף 2010 באחוז שלם.  כאשר, יש סיכוי שנראה עלייה בריבית כבר השנה. הנגיד האוסטרלי ניסה לצנן את ציפיות השווקים ובהחלטת הריבית האחרונה  הפתיע ואמר שאם יהיה צורך הריבית באוסטרליה דווקא עוד תרד.

שינויים מינוריים בניוזילנד

המצב הכלכלי בניו זילנד פחות טוב מזה של השכנה אוסטרליה. הביקוש לסחורות חקלאיות עליהן מתבססת הכלכלה המקומית ירד בצורה דרסטית מאז פרוץ המשבר וטרם נרשמה התאוששות משמעותית בסגמנט זה.

הריבית בניוזילנד, גבוהה באופן יחסי ונמצאת ברמה של 2.5%. הצפי הוא שלא יחול בה שינוי במהלך השנה הנוכחית ושעד סוף 2010  תעלה ב- 0.5%. האינפלציה בניוזילנד שואפת לאפס בחצי הראשון של 2009 וצפויה לעלות בחצי השני ב כ אחוז עד אחוז וחצי. בדומה לעמיתו האוסטרלי הצהיר גם הנגיד הניוזילנדי  שבמידת הצורך תרד  הריבית עוד בכדי לתמוך בכלכלה המקומית.

הלחצים האינפלציוניים של סטנלי פישר

הנגיד הישראלי הוא זה שמתמודד היום עם לחצים אינפלציוניים מהגבוהים בעולם.

השילוב בין ריבית נמוכה במיוחד וציפיות אינפלציוניות סביב היעד העליון של הבנק, 3% אינפלציה שנתית, הופכים את פישר למועמד ראוי להיות בין הנגידים הראשונים שיעלו את הריבית כבר השנה. הצפי הוא שעד סוף השנה הנוכחית יעלה נגיד בנק ישראל את הריבית ב-0.25% לפחות.